[레전드 37편] 코인이 거래소로 가면 판다

36편의 MVRV가 «보유자가 얼마나 벌고 있나»를 봤다면, 오늘 두 지표는 다른 쪽을 본다. NVT는 네트워크가 얼마나 쓰이는지, 거래소 유출입은 누가 팔 준비를 하는지. 결론부터 적으면, 셋째 지표가 입문자에게 가장 쓸모 있다.

NVT — 비트코인의 PER

주식의 PER은 «이 회사 1년 이익의 몇 배 값에 거래되나»다. NVT는 같은 질문을 비트코인에 던진다. 분자는 시가총액, 분모는 하루 동안 체인 위에서 실제로 옮겨진 금액이다. 쓰임에 비해 값이 비싸면 숫자가 커진다.

책의 칸은 세 개다. 90 위는 비싸다, 45~90은 보통, 45 아래는 싸다. 다만 하루 값은 들쭉날쭉해서 보통 **90일 평균(NVT Signal)**으로 본다. 혼자 쓰기보다 MVRV와 같이 볼 때 힘이 생긴다 — 두 지표가 동시에 «비싸다»고 하면 우연일 가능성이 줄어든다.

거래소 유출입 — 팔 사람이 코인을 들고 왔나

논리는 하나다. 코인을 거래소 지갑으로 옮기는 이유는 대개 팔기 위해서고, 개인 지갑으로 빼는 이유는 오래 들고 가기 위해서다. 그래서 유입이 늘면 매도 압력, 유출이 늘면 매집으로 읽는다. 하루 흐름(순유출입)과 거래소에 쌓인 총량(잔고) 두 가지로 본다.

책이 꼽은 장면은 2021년 4월이다. 값이 최고가 근처일 때 거래소 유입이 갑자기 몰렸고, 한 달 뒤 폭락이 왔다. 가격 쪽은 내가 다시 재도 맞다 — 4월 고점에서 5월 저점까지 절반 넘게 빠졌다.

Victor: 나는 유출입을 «하루 숫자»로는 안 본다. 거래소 잔고가 몇 주째 한 방향으로 움직일 때만 적어 두고, 값이 고점 근처인데 잔고가 늘기 시작하면 그 주엔 새로 사지 않는다.

▸🔬 검산 노트숫자와 근거 · 펼쳐서 확인

책 검산 — 가격 부분만 Binance 일봉으로 다시 쟀다. 잔고·유입량·NVT 값은 체인 원장 지표라 확인하지 못했다.

책이 적은 것	책	실측
2021년 4월 최고가	$63K 근처	4/14 종가 $62,959.53 · 고가 $64,854 ✓
한 달 뒤 5월 폭락	-50%	4/14 고가 → 5/19 저가 $30,000 = -53.7%(35일) ✓
거래소 잔고 270만 → 220만 BTC	—	미확인(체인 지표)
4월 유입 +50,000 BTC · NVT Signal 90 돌파	—	미확인(체인 지표)

• 범위: Binance BTCUSDT 2021-04-01~2021-06-30 일봉. 공개 도구 대조는 도구 비교 편에서 한다. 투자 권유가 아니다.