[레전드 38편] 큰손은 가격보다 먼저 움직인다

앞의 세 지표가 «지금 비싼가», «팔 사람이 코인을 들고 왔나»를 봤다면, 오늘 두 지표는 누가 들고 있고, 얼마나 안 풀리는가를 본다. 결론부터 적으면, 둘 다 매매 신호가 아니라 큰 그림을 읽는 도구다.

고래 — 큰손이 모으는가, 파는가

1,000 BTC 이상을 든 지갑을 고래라고 부른다. 보는 건 두 가지다. 고래 지갑의 개수, 그리고 고래들이 든 총량. 둘이 같이 늘면 강한 매집, 같이 줄면 강한 분산이다.

책이 꼽은 장면은 둘이다. 2020년 가을부터 이듬해 1월까지 값이 네 배 오르는 동안 고래는 팔지 않고 더 모았고, 값은 그 뒤 한 번 더 올랐다. 반대로 2021년 봄, 값이 고점 근처에서 버티는 동안 고래 보유량은 조용히 줄었고, 5월 폭락이 뒤따랐다. 가격 쪽은 내가 다시 재도 대체로 맞다.

다만 책도 적었듯 고래가 늘 옳지는 않다. 그래서 37편의 거래소 유출입과 한 세트로 본다. 고래가 코인을 거래소로 옮기면 팔 준비, 개인 지갑으로 빼면 오래 들고 갈 준비다.

스테이킹·장기보유 — 시장에 안 풀리는 코인

이더리움은 2022년 9월부터 코인을 묶어 두면 이자를 받는 구조가 됐다. 묶인 코인은 당장 팔 수 없으니 시장 공급에서 잠시 빠진다. 비율이 오르면 풀릴 물량이 줄어든다는 뜻이다.

비트코인엔 스테이킹이 없지만 비슷한 숫자가 있다. 오래 움직이지 않은 코인의 비율, 장기보유자 비율이다. 이 비율은 대개 사이클 바닥 근처에서 높고, 고점 근처에서 낮아진다 — 고점에서 오래 든 사람이 팔기 때문이다.

Victor: 나는 고래 지표를 «살 때»가 아니라 «더 사지 않을 때»에만 쓴다. 값이 고점 근처인데 고래 총량이 몇 주째 줄면, 그 달엔 비중을 늘리지 않는다.

▸🔬 검산 노트숫자와 근거 · 펼쳐서 확인

책 검산 — 가격 부분만 Binance 일봉으로 다시 쟀다. 고래 보유량·스테이킹 비율·장기보유자 비율은 체인 원장 지표라 확인하지 못했다.

책이 적은 것	책	실측
2020-09~2021-01 상승	$10K → $40K, 4배	종가 $10,126.65 → $40,582.81, 4.01배 ✓
그 뒤 고점	$63K	2021-04-13 종가 $63,575.00 ✓
2021년 3~5월 횡보	$58K~$63K	종가 $48,374.09~$63,575.00 — 폭이 더 넓다 △
고래 +5% / -3% · 스테이킹 13%→25% · LTH 75%	—	미확인(체인 지표)

• ①은 저점→고점 기준이다. 9/1 시작가→1/31 종가로 재면 2.78배로 줄어든다.
• 2018년 «고래 매집 후 -50%»는 시점이 적혀 있지 않아 대조하지 못했다. 그해 BTC 종가는 최고 $17,069.79 → 최저 $3,211.72(-81%).
• 공개 도구 대조는 도구 비교 편에서 한다. 투자 권유가 아니다.