[입문 #18] 펀딩비가 높으면 고점인가

결론 한 줄: 펀딩비·미결제약정·청산맵은 «누가 얼마나 기울어져 있는지»를 보여주지만 «어디로 갈지»는 못 맞혔다 — 펀딩비가 가장 높았던 날 뒤의 BTC가 가장 잘 올랐다.

개념 하나 — 펀딩비

선물이 현물보다 비싸면 롱이 숏에게, 싸면 숏이 롱에게 여덟 시간마다 돈을 낸다. 비유하자면 붐비는 쪽이 내는 자리세다 — 자리세가 비싸다는 건 그쪽이 붐빈다는 뜻이지, 그쪽이 틀렸다는 뜻이 아니다.

가장 많이 헷갈리는 것 하나. 바이낸스 BTC 펀딩비에서 0.0100%은 상한이 아니라 기본값이다. 프리미엄이 어지간한 범위 안이면 이 값으로 두는 공식이라 시장이 조용하면 이 숫자가 나오고, 진짜 상한은 그 서른 배다. 과열은 이 값을 넘어설 때부터다.

개념 둘 — 미결제약정과 청산맵

미결제약정(OI)은 아직 안 닫힌 선물 계약의 총량이다. 값이 오르는데 OI가 늘면 «새 레버리지가 올라탔다», 줄면 «숏이 강제로 닫히며 올렸다»다. 오늘 월요일 오후가 첫째 경우였다.

청산맵은 그 레버리지들이 어디서 강제로 닫히는지를 «진입가 × 배수»로 추정한 그림이다. 실제 주문이 아니라 제공처마다 다르고, 밀집 구간에 닿으면 연쇄 청산으로 잠깐 가속한다는 것까지만 믿는다.

검산 — 펀딩비가 높으면 정말 떨어졌나

바이낸스 펀딩비 정산 전부와 BTC 확정 일봉으로 «그날 펀딩비 합» 뒤 «다음 일주일 등락»을 전부 쟀다.

그날 펀딩비 합	다음 일주일 BTC 상승 비율
가장 낮은 쪽	55%
조금 낮은 쪽	52%
조금 높은 쪽	48%
가장 높은 쪽	51%
(기저율)	52%

순서가 없다. 극단은 반대다 — 펀딩비 상위 5% 날 뒤의 일주일은 **63%**가 올랐고 평균 등락은 기저율의 다섯 배였다. 붐비는 쪽이 계속 이겼다. 가장 싼 쪽 끝도 기저율보다 잘 올랐다.

실수·반례

«펀딩비 과열 → 고점 임박»은 매주 나오는 제목인데 표본에서 두 번 틀렸다. 가장 붐빈 날 뒤가 가장 잘 올랐고, «과열»의 기준을 기본값으로 잡는 글이 많은데 올해는 그 값이 정산 열 번 중 한 번도 안 나온다. 반대쪽 사례도 있다 — 기본값이 네 번 연속 이어진 날 뒤 일주일은 기저율보다 조금 못 올랐고, 지난 주말이 그 사례다. 어느 쪽이든 «펀딩비 하나로 방향을 맞히지 못했다»까지만 말할 수 있다.

다음 단계

펀딩비는 방향이 아니라 비용으로 본다 — 붐비는 쪽에 있으면 자리세를 손익비에 넣는다. OI는 «값과 같이 늘었나, 오르는데 줄었나» 두 갈래로만, 청산맵은 밀집 구간에 손절을 두지 않는 용도로만 쓴다. 다음 편은 고래 추적과 MVRV·NUPL. 어렵다면 ← 주문 종류 편 먼저.

Victor: 나는 펀딩비를 진입 신호로 쓰지 않는다. 다만 내 롱이 기본값을 넘는 자리세를 사흘째 내면 «비싼 자리»로 적고 손절선을 본전 쪽으로 당긴다 — 틀렸을 때 자리세까지 물지 않으려고.

▸🔬 검산 노트숫자와 근거 · 펼쳐서 확인

• 표본: Binance BTCUSDT 펀딩 정산 5,174회(2022-01-01~2026-09-21) · 확정 일봉 대조 관측 n=1,717(2022-01-01~2026-09-13, 겹치는 창).
• 기저율: 이후 7봉 상승 51.6% · 평균 +0.48%. 4분위(각 n≈429): Q1 54.5% +1.03% / Q2 52.4% +0.49% / Q3 48.0% -0.44% / Q4 51.4% +0.81%.
• 극단: 상위 5%(일합 ≥0.0414%, n=86) 62.8% +2.35% / 하위 5%(≤-0.0087%, n=86) 59.3% +1.35% / 3회 전부 음수(n=77) 59.7% +1.32%.
• 0.0100% 4회 연속 완성일(n=72) 48.6% -0.90%. 마지막 사례 2026-08-22(+1.5%). 이번 주말 4연속(9/19 17:00~9/20 17:00 KST)은 7봉 미완.
• 0.0100%은 기본값: fundingInfo cap 0.300%. 연도별 최댓값 2022 0.0100 · 2023 0.0552 · 2024 0.0881 · 2025 0.0100 · 2026 0.0100%. 2026년 791회 중 0.0100%은 7.0%, 음수 26.4%.
• OI 예시(진행 중): 9/21 09:00 107,778 → 17:00 109,753 BTC(+1.8%). 청산맵은 수치 미인용(추정치·제공처별 상이).