Methodology
체크리스트 35문항의 근거
본 체크리스트는 단일 권위 소스에서 그대로 가져온 것이 아니라, 주요 크립토 VC와 리서치 기관의 공개 프레임을 합성·압축한 결과입니다. 각 축이 어디서 왔는지, 임계값의 근거는 무엇인지 솔직히 공개합니다.
1차 참고 프레임
a16z crypto — a16zcrypto.com
How to Win the Future (Chris Dixon), Token Launch Best Practices (Miles Jennings, Eddy Lazzarin), Tokenomics for Crypto Founders. Founder/Team 비중·베스팅 임계값의 사실상 표준.
Messari Pro Research — messari.io
Pro Report 표준 구조(Investment Thesis · Token Model · Financial Statements · Governance · Risk Factors)가 본 체크리스트 정성 평가의 골격입니다.
Token Terminal — tokenterminal.com
P/F·P/S·NVT·Fee-to-Revenue 같은 정량 비율 표준. 정량 지표 축 5문항의 직접 근거.
Paradigm Research — paradigm.xyz/research
메커니즘 디자인 게임이론 분석. Ethereum is a Dark Forest (MEV), Uniswap V3 백서 등. 메커니즘·실효성 축의 기준점.
Multicoin Capital — multicoin.capital
Mega Thesis: Programmable Money / Open Finance / Web3. Network Value Capture·Monetary Premium 평가축.
Polychain · Pantera · Dragonfly
펀더 트랙 레코드·코어 팀 다양성·VC 라인업 평가 기준. 각 펀드의 포트폴리오 회사 공시 자료에서 패턴 추출.
BlockScience · Token Engineering Commons — block.science
Cadcad 시뮬레이션·메커니즘 수학적 검증. 메커니즘 buzzword vs 실작동 구분 기준.
L2Beat · DefiLlama · CertiK · Trail of Bits · SlowMist
온체인 데이터·보안 감사 표준. 외부 감사 보고서·TVL·시퀀서 리스크 평가의 1차 자료.
한국 자본시장법 · 특정금융정보법
한국 거주자 대상 영업 시 회색지대 평가. 규제·리스크 공시 축의 한국 특수 항목.
주요 임계값의 근거
Founder/Team 합산 25% 이하
근거: a16z Token Launch Best Practices, 2022~2024 메이저 토큰(BTC·ETH·SOL·UNI·AAVE) 데이터에서 인사이더 합산 25% 미만이 장기 회복력과 양의 상관. 휴리스틱이며 정량 백테스트 결과는 아님.
Founder 베스팅 6개월 클리프 + 36개월+ 선형
근거: 2022 cliff 대란(Wonderland·Solend 등) 이후 업계 사실상 표준. Polygon·Arbitrum·Optimism 같은 메이저 L2의 실제 베스팅 일정과 일치.
P/F · 시총/TVL 범위
근거: Token Terminal 2024~2026 섹터별 평균 데이터. L1 P/F ~30~80배, DeFi P/F ~10~30배. 시총/TVL 1~3배 범위는 DefiLlama가 발표하는 섹터 평균에 기반.
FDV / 시총 3배 이내
근거: 2024 “Low Float, High FDV” 이슈 이후 업계 논의. FDV 대비 유통률 1/3 이상이 시장 흡수력 기준점이라는 관찰. Maven 11·Multicoin·DeFiance 등 다수 펀드의 공개 코멘트 종합.
Top 10 지갑 30% 이하
근거: Etherscan/Solscan Holders 통계의 일반 분포. 거래소·브릿지 컨트랙트는 제외. 30% 초과는 디플레이 위험 + 거버넌스 집중 신호.
일평균 거래량 / 시총 ≥ 2%
근거: CoinGecko 메이저 토큰의 평균 회전율. 2% 미만이면 슬리피지 비용이 P/F·NVT 비율을 의미 있게 깎습니다.
이 프레임의 한계
- 정량 백테스트 부재. 35문항 점수와 1년 후 가격 사이의 회귀분석을 한 적 없습니다. 합리적 휴리스틱의 조합이며, 정밀 모델이 아닙니다.
- 임계값이 일률적. Layer 1·Layer 2·DeFi·RWA·Memecoin을 같은 기준(25%·30%)으로 평가합니다. 자산 클래스별 분기 기준은 v2에서 도입 예정.
- Yes/No 이분법. “거의 충족”과 “완전 미충족”이 같은 No로 처리됩니다. 0~3점 가중치 도입은 v2 검토 중.
- 5축 가중 동등. 메커니즘·실효성이 토크노믹스보다 더 결정적일 수 있는데 1점=1점으로 동일 처리. 축 가중치 도입은 데스크 경험 검증 후 적용 예정.
- 시간 축 누락. TGE 직전과 1년 후는 같은 항목이라도 의미가 다른데 시점 보정 없음. 케이스별 해석 권장.
- Comparable analysis 없음. 동일 섹터 평균 대비 상대값을 자동 보여주지 않습니다. 사용자가 같은 프레임으로 3개 이상 적용해 비교해야 의미가 누적됩니다.
버전 이력
- v1.1 — 2026-05-08 · 정량 지표 5문항 + 펀더 트랙 5문항 추가 (25 → 35). 등급 기준 % 비례로 자동 조정.
- v1.0 — 2026-05-08 · 5축 25문항 초기 공개.
Disclaimer
본 프레임과 등급 산출은 정보·교육·자가 평가 목적이며, 투자 자문이 아닙니다. 외부 기관 자료 인용은 해당 기관의 입장을 대변하지 않으며 본 사이트의 자체 해석입니다. 모든 투자 결정과 결과는 본인의 책임입니다.